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被多国大量抛售美债不再是“金边债券”?

作者/整理:最新老虎机娱乐平台 来源:互联网 2019-12-05

  11月19日凌晨,美国财政部公布的国际资本数据报告显示,9月份海外美债持有人总共减持了343.2亿美元,创去年12月份以来最大减持规模,也是海外美债持有规模连续第二个月下降。

  其中,中国减持美债20亿美元,至1.102万亿美元。这是中国连续三个月减持美债,也创下2017年5月份以来持有美债规模新低。不过,中国仍是第二大海外美债持有国。日本当月也大举减持美债289亿美元,至1.15万亿美元,创下去年12月份以来的最大单月净抛售额。尽管如此,日本仍是美债的第一大海外持有国。据了解,今年6月份,日本成为美债最大的海外买家,其持有量超过中国。截至8月末,日本更是以1.175万亿美元创下2000年后期至今美债最高持有纪录。

  事实上,除日本、比利时等为数不多的国家逆势增持外,近半年时间,中国、俄罗斯、巴西、英国、瑞士、比利时、印度、加拿大、德国、澳大利亚等多国均在不同程度抛售美债。

  “美联储目前进入了新一轮降息周期,以释放流动性,这对美元债务有稀释作用。一些美债的债权人,对持有美债的热情自然会降低。”中国社科院财经战略研究院财政研究室副主任何代欣对《上海金融报》记者表示,当美元价值出现波动,并对美债形成冲击时,影响到了中日持有美债的热情,这是两国出于短期经济层面考量作出的决定。从中长期经济层面考虑,美元价格重新确定的过程,也是全球资本再平衡的过程。当全球经济发展,尤其是美国经济发展较好时,美债是各国资本竞相追逐的对象。而全球经济发展状况不佳且美国经济增长预期在过去三个季度逐步下调时,美债自然会被释放出来一些。

  何代欣认为,从全球流动性角度看,释放美债增强了市场的流动性或者增加了市场中资本的流动。这是应对全球经济不确定,尤其是经济下行过程中,各国所采取的积极策略。通过释放美债而产生的流动性可以进行新的投资配置,也可以填补经济下行中本国资本的空缺。

  此外,何代欣分析,美债被抛售与一些结构性因素也有一定关系,比如受到加密数字货币Libra的冲击。“虽然Libra计划并未快速推进,但去中心化的区块链数字货币本身对主权货币会造成一定负面影响,进而蔓延到债券市场。不过,投资人是否已经看到了这些结构性变化,以及这些可能的结构性变化是否已在预期层面影响到了美债的购买或发行,需要进一步观察。”

  据了解,截至10月31日,美债规模已超过23万亿美元。美国国会预算办公室估计,包括2020年在内,今后10年的年度财政赤字将保持在1万亿美元以上。那么美债被大量抛售后,将对美国经济乃至全球经济造成何种影响?

  何代欣认为,作为金边债券,美债的定价功能很突出。美债在市场中受到追捧或者遭遇抛售后,会对美元或者美国金融体系造成一定冲击,并将整体性地影响资本定价和金融市场运行。“美国经济基本面会对金融市场发展产生作用,金融市场的表现再反过来影响到实体经济乃至经济基本面。因此,如果美国经济状况无法尽快启稳回升,美债将处于低位运行,甚至向下运行趋势,这将反过来影响美国经济乃至全球经济复苏,也将对与美国经贸关系比较密切的国家和地区带来更多负面影响。这在全球化退坡的现实背景下,绝不是利好消息。为此,各方必须做好应对准备。”